昨日，已跌至前低附近的美棉有所支撑，ICE棉价小幅上涨；郑棉继续回落，棉花现货基差报价继续持稳。市场成交清淡，下游采购心态谨慎。纯棉纱纺企减停产现象继续增加，市场表现弱势。当前，国内棉花现货供给相对充足，但过剩压力并不大，随着淡季深入，下游需求一般，下游开机继续回落，棉纱库存缓慢增加，下游压力逐渐增加，基本面仍偏弱势。棉花整体上缺乏利好，或将维持区间震荡。
大宗商品共振回调，郑棉跌破万五支撑
6月棉花市场可谓开局不利，虽然金融市场并未出现黑天鹅事件，但是国内外大宗商品出现了大幅下跌，市场悲观情绪蔓延，郑棉主力合约受此影响跌破万五重要支撑。针对金融市场大幅回调，外界众说纷纭，但郑棉下跌还是基于自身羸弱的基本面。
6月4日，郑棉下探接近前低，主力合约跌0.93%，收14940元/吨，较上半年前高的4月11日的16405元下跌1465元，跌幅高达8.9%。近期郑棉一直处于弱势下行通道中，对应的基本面则是棉花供给充足，下游需求减少。
虽然6月5日郑棉主力合约一扭连日跌势，出现一定程度的反弹，涨200元，收15150元/吨。但需求端仍有一定拖累，市场情绪也有一定影响。纺织企业开机负荷持续下降，企业原材料补库意愿较弱，产成品库存目前正在处于被动累库阶段，预计该现状至少将再维持1-2月时间。
从供给端看，据初步估计，2024/25年度我国的棉花产量预计将保持稳定或略有下降，减产预期比之前有所减弱。进口量同比大幅增加，预计下半年可能会发放滑准税配额，进口量有可能进一步增加。
据国家棉花市场监测系统数据，截至5月30日，全国皮棉销售率为78.3%，同比下降12%；累计销售皮棉462万吨，同比减少144.2万吨。可以看出，今年棉花销售进度明显慢于去年同期，主要原因是下游消费乏力，纺企基本都是刚需采购，随用随买。
另一方面，国内新棉的种植情况良好。今年新疆地区风调雨顺，非常适宜棉花生长，部分地区甚至长势过旺影响了根系发育，导致棉农只得喷施缩节胺控制枝叶生长速度，促进根系发育更为扎实，为后期棉花产量打下坚实基础。整体看，如果后期新疆不出现大面积灾害天气，棉花亩均单产将高于去年。
需求端方面，目前正处于市场淡季，加之纺纱利润持续不佳，下游需求疲软，导致棉花销售速度放缓。从供需角度来看，当前国内棉花价格仍然面临一定的压力，但受到强劲的商品周期影响，价格走势可能会出现波动。
全球棉花市场正在迎接新一轮供应过剩
全球棉花市场正在迎来新一轮供应过剩危机。新年度全球棉花市场的供应有望创下新高，而消费或持续低迷――这一判断也成为“中国棉业发展高峰论坛”与会嘉宾的共识。棉花价格中长期的悲观预期，正在国内涉棉企业中进一步增强。当前，供应过剩局面已经在美棉期货上明显体现。纽约棉花期货主力合约价格已较2年前的高点下跌51%，国内棉花期货主力合约价格跌幅也达到33%。尽管价格跌幅已较大，但是皮棉的市场销售进度仍然缓慢。面对原料供应端冲击和终端有效需求不足的双重压力，国内棉纺织业运行明显承压，企业盈利难度也持续增大。业内专家提醒，涉棉企业要加强市场研判，充分利用金融工具对冲风险。
全球服装需求出现了显著放缓，进口下降反映了需求下降
2024年3月，全球服装行业的需求出现了显著放缓，主要市场的进出口数据都在下降。Wazir顾问公司2024年5月的报告显示，这一趋势与零售商库存水平下降和消费者信心减弱相一致，反映出未来令人担忧的前景。美国、欧盟、英国和日本等关键市场的服装进口数据严峻。美国是全球最大的服装进口国，2024年3月，美国的服装进口额同比下降6%，至59亿美元。同样，欧盟、英国和日本分别下降了8%、22%、22%和26%，凸显出全球需求的下降。服装进口的下降意味着主要地区服装市场的萎缩。全球主要服装市场进口量的下降与2023年第四季度的零售商库存数据相一致。数据显示，与前一年相比，零售商的库存水平大幅下降，这表明由于需求疲软，零售商对增加库存持谨慎态度。2024年4月美国服装店的销售额估计比2023年4月下降了3%，英国市场也显现出消费者的谨慎态度。2024年4月，英国服装店销售额为33亿英镑，同比下降8%。Wazir的研究显示，全球服装行业正在经历需求放缓，一些地区的进口、出口和零售额都在下降。消费者信心下降和库存水平下降是影响因素。
纱价维持弱势，内外销订单双不足
棉价重回跌势对纺织厂形成一定压力，但出于持续亏损且棉价快速下跌之后企业原料成本来不及调整等因素影响，棉纺企业实际降价幅度较为有限，本轮下降行情中仅调降一二百元，而前期棉价上涨阶段整体纱价上涨也较少。5月以来，市场整体呈现“棉价大跌，纱价小跌；棉价上涨，纱价小涨或者不涨”的状态，反映出目前虽然产销低迷，但企业扛价心理仍存，经营形势艰难，当前各地区纱厂开机率稳中有降。据山东、河南、安徽等地棉纺织企业反馈，随着5月底郑棉再次进入下跌通道，纺企、棉纱贸易商5月中旬以来跃跃欲试的提涨气氛迅速遇冷，大部分纺企很庆幸没有盲目上调棉纱出厂价，否则可能导致客户大面积流失。德州某棉纺厂表示，国内外棉花期现、郑棉纱等同时较大幅度回调，下游布厂、面料和服装企业立刻减少棉纱询价/采购，不仅观望情绪趋浓，而且采购意向报价也明显下降，“买方市场”使纺企处境很被动。从气流纺、普梳/精梳纱报价来看，棉纺厂试图稳住出厂价或仅通过加大优惠、价格让利来减少原料价格下跌给纺企利润的冲击，但在棉纱线库存持续升高、市场成交短期难以好转及棉纱即期利润止跌回升等因素影响下，纱线成交重心开始小幅下跌，幅度多在100-200元/吨（明显弱于郑棉、郑棉纱）。整体来看，5月份国内棉纺织企业限产、减停产现象持续增加，尤其中下游纱厂采取了一系列避险措施。目前，纺织产业的确处于困难时期，订单少、无利润甚至亏损是常态，就连新疆当地纺织企业也都明显感觉到市场压力。市场消费形势不佳，配合大宗商品普跌，棉价大幅走低也在情理之中。另一方面，由于国内郑棉走势稍强于美棉ICE，致使国内外棉价差有所扩大，对新疆棉而言，外棉优势依旧，尤其对内地出口型企业而言，采购外棉积极性高。因此，新疆棉弱势格局暂难改变。
